OneMain Holdings Aandelen Analyse: 28,3% Groei Potentieel & 8,5% Dividend – Kansen voor Beleggers

Over OneMain Holdings, een financiële dienstverlener

OneMain Holdings (OMF) is een financiële dienstverlener die gespecialiseerd is in het verstrekken, overnemen en beheren van consumentenkredieten, waaronder persoonlijke leningen, creditcards en autoleningen. De belangrijkste klanten van OneMain zijn kredietnemers met beperkte toegang tot bankleningen en traditionele creditcards. Het bedrijf is opgericht in 2013 en heeft zijn hoofdkantoor in Indiana.

Dit artikel is oorspronkelijk geschreven door Freedom24, een beleggingsplatform. Dit beleggingsidee wordt u aangeboden als onderdeel van de aanvullende dienst “Beleggingsonderzoek en financiële analyse” in overeenstemming met Licentie 275/15. Dit idee bevat op geen enkele wijze koop- noch beleggingsadvies. Ook wij van Happy Investors bieden nooit persoonlijk beleggingsadvies aan. Met beleggen kan je jouw inleg verliezen.

Bekijk hier meer informatie over Freedom24.

Analyse OneMain Holdings aandelen

• De leningenportefeuille van OneMain Holdings is veerkrachtig, met delinquentie- en charge-offpercentages die in 2024 onveranderd zijn ten opzichte van 2023.
• Het volume van subprime leningen in de Amerikaanse economie wordt geschat op $ 1,3 biljoen, terwijl de leningenportefeuille van OneMain Holdings minder dan $ 25 miljard bedraagt, waardoor er een aanzienlijk potentieel is voor verdere bedrijfsuitbreiding.
• Het bedrijf breidt agressief zijn creditcardactiviteiten uit, die tegen 2024 naar verwachting met 94,85% zullen groeien.
• Met de overname van Foursight heeft OneMain Holdings zijn positie op de autoleningenmarkt versterkt, wat zal resulteren in een meer dan verdrievoudiging van dergelijke leningen tegen 2024.
• OneMain Holdings geeft actief kapitaal terug aan de aandeelhouders door dividenden uit te keren met een rendement van 8,49% en door een aandeleninkoopprogramma van 11,21% van de marktkapitalisatie uit te voeren.

TIP: Wil je de laagste transactiekosten met beleggen? Wij beleggen zelf via MEXEM, deze broker is zowel zeer goedkoop als uitgebreid met een groot aanbod van aandelen, ETF’s, opties, etc. en veel functies. Na jarenlang beleggen bij DEGIRO zijn we deels overgestapt. DEGIRO is relatief goedkoop voor ETF’s kopen in eurovaluta. MEXEM is relatief heel goedkoop voor internationale aandelen zoals uit Amerika. Het kan echter zijn dat een andere broker beter bij jouw past, maar uit onze jarenlange ervaring zijn dit de twee betere keuzes voor zowel Nederlander als Belgie.

 Naast aandelen en ETF’s kan je ook investeren in crypto. Wij zijn hier geen voorstander van, maar dat is persoonlijk. Wil je toch investeren in crypto? Doe dit dan zo veilig mogelijk. Kies voor betrouwbare cryptobrokers zoals Bitvavo en Finst. Vergelijk zelf en doe goed onderzoek naar wat voor jou het beste beleggingsplatform is. En let op dat je jouw geld met beleggen kan verliezen, dus wees verstandig. Hoe hoger het risico, hoe groter de kans op verlies.

Waarom OneMain Holdings Inc. aandelen kopen?

Reden 1. Betrouwbare leningenportefeuille

OneMain Holdings is een financiële dienstverlener die gespecialiseerd is in de productie, acceptatie en het onderhoud van consumentenleningen, waaronder persoonlijke leningen, creditcards en autoleningen. De primaire klanten van OneMain Holdings zijn leners met beperkte toegang tot bankleningen en klassieke creditcards.

Momenteel omvat het kantorennetwerk van OneMain Holdings ongeveer 3.100 locaties in 47 staten. Aan het einde van 2024 bedroegen de beheerde vorderingen van het bedrijf $24,7 miljard, met een aantal kredietnemers van ~3,4 miljoen mensen.

OneMain Holdings verstrekt de volgende soorten leningen:

• Persoonlijke Leningen zijn klassieke leningen voor klanten die snel toegang tot fondsen nodig hebben. Deze leningen worden meestal verstrekt voor een periode van 3 tot 6 jaar tegen een vaste rente en kunnen worden gedekt door eigendom (meestal auto's) of helemaal niet. Eind 2024 maakten persoonlijke leningen 88,14% uit van de totale leningenportefeuille van het bedrijf, waarvan 50% gedekt was door enig eigendom van de leners.
• Autofinanciering - OneMain Holdings verstrekt autoleningen gedekt door het voertuig via een netwerk van franchise- en dealercentra. Deze leningen hebben een looptijd van 3 tot 6 jaar tegen een vaste rente. Eind 2024 maakten autoleningen 8,90% uit van de totale leningenportefeuille van het bedrijf.
• Credit Cards - OneMain Holdings beheert BrightWay en BrightWay+ creditcards die zijn uitgegeven door de partnerbank van het bedrijf. OneMain Holdings koopt vervolgens de resulterende vorderingen van de partnerbank. Deze creditcards zijn eeuwigdurend, doorlopend, ongedekt en hebben een vaste rente. Eind 2024 maakten de creditcards 2,71% uit van de totale kredietportefeuille.
• Naast de bovengenoemde soorten leningen biedt OneMain nog een aantal andere producten aan, waaronder verschillende verzekeringen.

Zoals hierboven vermeld, leent OneMain Holdings voornamelijk aan kredietnemers die geen financiering kunnen krijgen van traditionele banken. Dit maakt de activiteiten van het bedrijf risicovoller, maar het niveau van achterstallige schulden blijft stabiel. Bovendien is de kwaliteit van de activa van het bedrijf zelfs verbeterd door een aantal indicatoren.

Zoals de grafiek hieronder laat zien, was het percentage leningen met een achterstalligheid van 30 tot 89 dagen in Q4 2024 3,06%, vergeleken met 3,28% in Q4 2023. Dit komt neer op een daling van 22 basispunten (bps) op jaarbasis.

Daarnaast steeg het niveau van leningen met een betalingsachterstand van 30 tot 89 dagen in Q4 2024 met slechts 5 basispunten op kwartaalbasis (QoQ) - veel langzamer dan vorig jaar of het historische gemiddelde. Ter vergelijking: in het vierde kwartaal van 2023 steeg het percentage met 30 basispunten en in de periode vóór de pandemie was de gemiddelde stijging in dezelfde periode 13 basispunten.

Deze trend geeft aan dat OneMain Holdings zijn acceptatiecontroles heeft verscherpt en selectiever is geworden bij het selecteren van leners.

De situatie met probleemleningen is ook verbeterd. Zoals uit onderstaande grafiek blijkt, daalde het aandeel leningen met een achterstand van 90+ dagen tot 2,59% van de totale portefeuille aan het einde van het vierde kwartaal van 2024, tegenover 2,88% een jaar eerder.

De situatie met afschrijvingen op dubieuze leningen blijft stabiel. Aan het einde van het vierde kwartaal van 2024 bedroeg het volume van leningen die werden erkend als kwijtgescholden 7,88%, een stijging van slechts 14 basispunten op jaarbasis (op jaarbasis).

Zoals het management echter opmerkte tijdens een recente teleconferentie met investeerders, was deze groei te wijten aan de schaalvergroting in het creditcardsegment. Er is vaker sprake van wanbetaling, maar dit wordt gecompenseerd door een hogere winstgevendheid, waardoor de uitgifte van kaarten winstgevend is voor het bedrijf.

Als we de creditcardactiviteiten buiten beschouwing laten , zouden de charge-offs op non-recourse leningen in het vierde kwartaal van 2024 7,6% bedragen, een daling met 7 basispunten ten opzichte van een jaar eerder.

Tegen deze achtergrond is het belangrijk op te merken dat de rendementen van consumentenleningen (Annual Percentage Rate, APR) op een aantrekkelijk niveau blijven en tegen het einde van het jaar zelfs stegen , ondanks de algemene daling van de rentetarieven in de economie.

Met een uitgebreid netwerk van kantoren en activiteiten in bijna de hele Verenigde Staten heeft OneMain Holdings een aanzienlijk potentieel om te blijven groeien.

Tegelijkertijd heeft OneMain Holdings de mogelijkheid om haar leningenportefeuille verder uit te breiden tegen aantrekkelijke voorwaarden. Volgens interne schattingen van het bedrijf werd het volume aan leningen van lage kwaliteit in de Amerikaanse economie eind 2024 geschat op $1,3 biljoen, terwijl de eigen portefeuille van OneMain Holdings niet meer dan $25 miljard bedraagt. Met een breed netwerk van filialen en een aanwezigheid in 47 Amerikaanse staten heeft het bedrijf een aanzienlijk potentieel voor verdere schaalvergroting.

Ondanks de macro-economische instabiliteit en inflatiedruk heeft OneMain Holdings 2024 met succes afgesloten. Het bedrijf verbeterde de kwaliteit van zijn kredietportefeuille, trok nieuwe klanten aan en versterkte zijn marktpositie. Wij geloven dat deze positieve trend zich zal voortzetten en OneMain Holdings in staat zal zijn om zijn kredietportefeuille te vergroten en zijn financiële prestaties in de toekomst te verbeteren.

Reden 2. Ontwikkelingsprojecten OneMain Holdings

Tegen het einde van 2024 is het volume van beheerde vorderingen van OneMain Holdings met 11,26% gestegen , voornamelijk door de uitgifte van persoonlijke leningen. Dit segment vormt de basis van de kredietportefeuille van het bedrijf en zorgt voor een stabiele, zij het gematigde groei van de activiteiten. OneMain Holdings heeft echter hogere groeigebieden die de algehele groei van het bedrijf versnellen.

De grootste bijdrage aan de dynamiek werd geleverd door het creditcardsegment. Het is bijna verdubbeld in 2024, wat een snelle schaalvergroting aantoont. Zoals te zien is in de onderstaande grafiek, bedroeg de kwartaalgroei van de creditcardportefeuille ongeveer $ 100 miljoen, waardoor het bedrijf het volume aan leningen in dit segment kon verhogen tot $ 0,64 miljard aan het einde van 2024. 

Deze groei was onder andere mogelijk door het actief aantrekken van nieuwe klanten. Eind 2024 bedroeg hun aantal ongeveer 780.000 tegenover 431.000 een jaar eerder, wat overeenkomt met een stijging van 80,97% op jaarbasis.

Een ander dynamisch groeiend gebied is autoleningen. OneMain Holdings heeft dit segment zelf met succes ontwikkeld , maar in het tweede kwartaal van 2024 sloot het bedrijf een overeenkomst om branchegenoot Foursight over te nemen.

Foursight was gespecialiseerd in autoleningen en debiteurenbeheer in dit segment. Het bedrijf deed zaken in 38 Amerikaanse staten via zijn eigen dealernetwerk.

Door de overname van Foursight voegde OneMain Holdings meer dan $ 1,2 miljard aan vorderingen toe, waardoor er sneller nieuwe klanten bijkwamen. Zoals je in de onderstaande grafiek kunt zien, zijn de beheerde vorderingen van het bedrijf in autoleningen meer dan verdrievoudigd tegen het vierde kwartaal van 2024.

Naast groei in zeer gespecialiseerde niches, streeft OneMain Holdings ernaar om haar product in zijn geheel te verbeteren en risico's zoveel mogelijk te beperken. In augustus 2024 kondigde het bedrijf met name een samenwerking aan met Pagaya, dat gespecialiseerd is in het verbeteren van de acceptatiekwaliteit door kunstmatige intelligentie te gebruiken om het kredietpotentieel van leners te beoordelen. Door deze deal kon OneMain Holdings zijn klantenbestand uitbreiden voor wie traditionele kredietbeoordelingsmethoden niet kunnen worden toegepast. Tegelijkertijd was er geen toename in het aantal achterstallige leningen, wat de hoge efficiëntie van Pagaya's diensten aantoont.

OneMain Holdings werkt dus actief aan diversificatie en verbetering van de kwaliteit van zijn activiteiten. De algemene resultaten van het bedrijf worden in toenemende mate beïnvloed door de snelgroeiende creditcard- en autoleningactiviteiten. Wij denken dat deze trends zich in 2025 zullen voortzetten en dat het bedrijf financiële recordresultaten zal behalen die de aandacht van beleggers kunnen trekken.

Reden 3. Dividend en aandeleninkoop

OneMain Holdings heeft een belangrijk programma om kapitaal terug te geven aan aandeelhouders, waaronder dividenduitkeringen en aandeleninkoop.

Het bedrijf betaalt een kwartaaldividend van $1,04 per aandeel, wat bij de huidige aandelenkoers een rendement van 8,49% op jaarbasis oplevert.

Daarnaast heeft OneMain Holdings een machtiging tot het inkopen van aandelen van $625,63 miljoen tot eind 2024, wat neerkomt op 11,21% van de huidige marktkapitalisatie van het bedrijf. Volgens de voorwaarden van het programma kan het bedrag worden uitgegeven tot eind 2026.

Wij geloven dus dat het sterke dividend en het indrukwekkende aandeleninkoopprogramma van OneMain Holdings de interesse van beleggers kan wekken in de context van de toegenomen volatiliteit op de financiële markten.

TIP: wil je ook eenvoudig en passief beleggen in vastgoed en alternatieven voor risicospreiding? Bekijk dan eens Nederlandse vastgoedfondsen zoals SynVest, Corum Investments, en Vondellaan Vastgoed. Dit kan een mooie aanvulling zijn op een gediversifieerde beleggingsportfolio, met een gemiddeld rendement van circa 6  tot 9% afhankelijk van de tijdsperiode.

Ook Capler, een nieuw Nederlands fonds voor niet-beursgenoteerde bedrijven, kan mogelijk interessant zijn met een gemiddeld rendement vanaf circa 9%.

Financiële analyses OneMain Holdings aandeel

De resultaten van OneMain Holdings voor 2024 kunnen als volgt worden samengevat:

• De inkomsten stegen naar $5,72 miljard, een stijging van 7,98% ten opzichte van 2023.
• De rente-inkomsten stegen met 9,40%, van $4,56 miljard naar $4,99 miljard.
• De netto rentebaten stegen met 7,42% naar $3,81 miljard.

De netto-inkomsten daalden met 20,59% naar $509 miljoen. De daling was het gevolg van een toename in afschrijvingen en voorzieningen te midden van hoge rentetarieven in de economie.

Voor 2024 steeg de operationele kasstroom tot $2,70 miljard vergeleken met $2,52 miljard in 2023. De operationele kasstroom steeg vooral door de groei van de leningenportefeuille.

Als kredietverlenende instelling maakt OneMain Holdings gebruik van een aanzienlijke financiële hefboom. De netto leverage, d.w.z. de verhouding tussen de netto aangepaste schuld en het kapitaal, bedroeg 5,6x aan het einde van het vierde kwartaal van 2024. Dit kan als een goed niveau worden beschouwd gezien het feit dat de ratio in 2019 6,3x bedroeg.

Waardering OneMain Holdings aandeel

OneMain Holdings wordt verhandeld met een korting op zijn naaste peers op P/E van 11,03x en Fwd P/E van 7,96x en met een premie op EV/Sales van 6,01x en P/B van 1,75x. De premie is voornamelijk te danken aan de kleine kapitalisatie van het bedrijf.

Het gemiddelde koersdoel van de top 7 investeringsbanken van Wall Street is $59,4 per aandeel, wat in lijn is met onze consensus en een potentiële stijging van 28,3% impliceert.

Belangrijkste risico’s OneMain Holdings aandelen kopen

• Toename van achterstallige leningen. Als OneMain Holdings te maken krijgt met een toename van het aantal achterstallige leningen, kan dit leiden tot een stijging van het aantal dubieuze leningen en het aantal gedwongen afboekingen, wat een negatief effect zou hebben op de financiële resultaten.
• Handelsoorlog tussen de VS en Canada. Een deel van de activiteiten van OneMain Holdings bevindt zich buiten de VS, in Canada. Als de impasse tussen de twee landen escaleert, kan het bedrijf te maken krijgen met een verslechtering van de zakelijke omstandigheden in Canada.
• Intense concurrentie voor consumenten. OneMain Holdings heeft veel concurrenten van lokaal tot federaal niveau. Als het bedrijf zijn producten niet concurrerend kan houden, kan de groei van zijn klantenbestand vertragen.