3 fors gedaalde aandelen om te volgen | November 2026

Sommige aandelen zijn de afgelopen jaren met 70% tot 85% gedaald. Dat klinkt aantrekkelijk voor beleggers die goedkope aandelen zoeken. Maar een forse koersdaling betekent niet automatisch dat een aandeel ondergewaardeerd is. De werkelijke vraag is of de toekomstige winstgroei voldoende perspectief biedt.

Wij bespreken drie fors gedaalde aandelen die wij nauwlettend volgen: eToro, BILL Holdings en Evolution. Alle drie hebben een mogelijk interessante waardering, maar verschillen sterk in bedrijfskwaliteit, groeipotentieel en risico. Vooral de combinatie van waardering, winstverwachtingen en koersmomentum bepaalt onze belangstelling.

Disclaimer: dit artikel bevat geen persoonlijk advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.

Waarom kunnen fors gedaalde aandelen interessant zijn?

Een aandeel dat 70% is gedaald, moet vervolgens ruim 233% stijgen om de oorspronkelijke koers te bereiken. Bij een daling van 85% is zelfs ongeveer 567% koersstijging nodig.

De belangrijkste les is dat een aandeel veel verder kan dalen dan verwacht. Daarom kijken wij niet uitsluitend naar de waardering, maar ook naar bedrijfskwaliteit, winstgroei en momentum.

Een belangrijk uitgangspunt van belegger Peter Lynch is dat wij moeten begrijpen waarin wij beleggen. Een aantrekkelijk product betekent namelijk niet automatisch dat het bedrijf ook een aantrekkelijke belegging is. De prijs die wij betalen blijft bepalend.

👉 Word Premium. Geen tijd voor eindeloos marktonderzoek? Ontvang premium analyses volgens onze vaste beleggingsmethodiek met aantoonbaar sterk resultaat.

Gedaald aandeel 1. eToro-aandeel: circa 70% gedaald en mogelijk sterk ondergewaardeerd

eToro is een internationaal handelsplatform dat particuliere beleggers toegang geeft tot verschillende financiële producten. Het bedrijf wordt nog altijd geleid door de oprichters. Dat vinden wij bij groeibedrijven doorgaans een positief kenmerk.

Toch hebben wij twijfels over het verdienmodel en de commerciële koers van eToro. Het platform introduceert regelmatig nieuwe producten, waaronder AI-beleggingsoplossingen, copytrading en complexere handelsmogelijkheden.

Deze innovaties kunnen omzetgroei stimuleren, maar wij vragen ons af in hoeverre ze bijdragen aan betere langetermijnresultaten voor klanten. Vooral bij producten zoals marginhandel en shortselling is voorzichtigheid belangrijk.

Wij vinden bovendien dat eToro onvoldoende aantoonbaar concurrentievoordeel heeft om het bedrijf zonder meer als een hoogwaardige langetermijnbelegging te beschouwen.

Waarom zijn de kwartaalcijfers van eToro zo slecht?

Het aandeel eToro is circa 70% gedaald sinds de beursgang. De meest recente kwartaalcijfers hebben het vertrouwen verder onder druk gezet.

De belangrijkste ontwikkelingen uit de besproken resultaten:

• Het aantal gefinancierde accounts steeg met 18% naar ongeveer 4,4 miljoen.
• Het totale klantvermogen op het platform bleef relatief stabiel.
• De aangepaste EBITDA daalde met ongeveer 56%.
• De cryptoactiviteit lag circa 60% lager dan een jaar eerder.
• De nettowinst daalde met bijna 75% naar ongeveer 15 miljoen dollar.

Vooral de terugval in cryptohandel verklaart de sterk verslechterde winstgevendheid.

Toch is het positief dat het aantal klanten blijft groeien en het totale klantvermogen stabiel is gebleven. Hierdoor ontstaat een belangrijke vraag: is de winstdaling tijdelijk, of verandert het verdienmodel structureel?

Is eToro momenteel een goedkoop aandeel?

Op basis van de besproken momentopname bedroeg de beurswaarde ongeveer 1,7 miljard dollar. Daartegenover stond circa 1,2 miljard dollar aan cash, kasequivalenten en kortlopende beleggingen, tegenover ongeveer 35 miljoen dollar aan schulden.

Bovendien kondigde eToro een aandelen inkoop programma van 250 miljoen dollar aan.

De balans lijkt daarmee sterk. Wel moeten wij voorzichtig zijn met het volledig aftrekken van kasmiddelen van de beurswaarde. Niet iedere dollar op de balans is automatisch overtollig kapitaal.

Volgens de besproken analistenverwachtingen zou de koers-winstverhouding richting 2028 kunnen dalen tot minder dan 6.

In ons theoretische waarderingsmodel ontstonden twee interessante scenario’s:

Bij een toekomstige koers-winstverhouding van 10 kwam het berekende jaarlijkse rendement uit op ongeveer 20%. Bij een waardering van 12 liep dit op richting 33% per jaar.

Dit zijn uitsluitend modeluitkomsten, gebaseerd op verwachte winstgroei. Wanneer de winstverwachtingen niet worden gerealiseerd, kunnen de uitkomsten aanzienlijk lager uitvallen.

Onze conclusie over eToro: mogelijk sterk ondergewaardeerd, maar vooral interessant als herstel van handelsactiviteit en winstgevendheid daadwerkelijk plaatsvindt. De beperkte overtuiging over het concurrentievoordeel maakt ons terughoudend voor de lange termijn.

Voordelig beleggen? Wij beleggen zelf via MEXEM, omdat zij vaak de laagste kosten hanteren, 2 ETF’s commissievrij per maand aanbieden, professionele beleggingstools en Nederlandse klantenservice bieden. 👉 Klik hier voor meer informatie inclusief tot €100 bonus 

Gedaald aandeel 2. BILL Holdings: 85% onder de top met interessante groeipotentie

BILL Holdings ontwikkelt financiële software waarmee kleine en middelgrote ondernemingen hun administratie en betalingsverkeer kunnen beheren.

Het platform helpt bedrijven onder andere met factureren, betalingen ontvangen en uitgaande betalingen uitvoeren.

Het verdienmodel bestaat uit drie belangrijke inkomstenbronnen: abonnementen, transactievergoedingen en opbrengsten uit tijdelijk aangehouden klantgelden, ook wel float genoemd.

Deze combinatie vinden wij interessant. Naarmate klanten meer financiële activiteiten via hetzelfde platform uitvoeren, kan BILL aanvullende inkomsten genereren.

Bovendien is BILL een oprichtersgeleid bedrijf. Het management heeft daarmee een direct belang bij de ontwikkeling op lange termijn.

Hoe ontwikkelt de omzet en winstgroei van BILL?

De meest recente kwartaalcijfers laten ongeveer 13% omzetgroei zien. Inmiddels gebruiken bijna 500.000 ondernemingen het platform.

Een aandachtspunt is dat het aantal aangesloten bedrijven minder snel groeit. Verdere omzetgroei zal daarom mede moeten komen uit meer transacties en aanvullende producten bij bestaande klanten.

BILL ziet mogelijkheden om met kunstmatige intelligentie nieuwe producten aanzienlijk sneller te ontwikkelen. Projecten die voorheen veel ontwikkeltijd vergden, zouden in bepaalde gevallen binnen enkele weken gerealiseerd kunnen worden.

Dat kan de innovatiecapaciteit verbeteren, al moet nog blijken hoeveel aanvullende winst deze toepassingen daadwerkelijk opleveren.

Is BILL Holdings aantrekkelijk gewaardeerd na de koersdaling?

Het aandeel staat nog ongeveer 85% onder de historische top, ondanks een herstel van circa 60% vanaf een eerder dieptepunt.

In de besproken waarderingsmomentopname zagen wij onder andere:

• Een koers-winstverhouding rond 13.
• Een koers-kasstroomverhouding rond 11.
• Een koers-vrije-kasstroomverhouding rond 12.
• Een geschatte PEG-ratio rond 0,5.

Deze waarderingsmaatstaven zijn afhankelijk van de gebruikte winst- en kasstroomdefinities.

De analistenconsensus voor de winst per aandeel richting 2029 lag in ons model rond 5,20 dollar, met hogere scenario’s richting 7 dollar.

Bij een toekomstige koers-winstverhouding van ongeveer 15 tot 16 ontstond een berekend rendementspotentieel van circa 13% tot 19% per jaar.

Dit blijft afhankelijk van de daadwerkelijke winstontwikkeling en toekomstige waardering.

Onze conclusie over BILL: van deze drie bedrijven vinden wij het verdienmodel interessant voor de langere termijn. De combinatie van financiële software, transacties en aanvullende diensten biedt groeimogelijkheden. Wel moeten winstkwaliteit en verdere klantengroei nauwkeurig worden gevolgd.

Gedaald aandeel 3. Evolution-aandeel: herstel na een koersdaling van circa 70%

Evolution is een aanbieder van online casino spellen en bijbehorende technologie voor zakelijke klanten.

Wij zien het bedrijf als een onderneming met een aantrekkelijk verdienmodel, een sterk concurrentievoordeel en mogelijkheden om op lange termijn te groeien.

Toch laat Evolution zien dat zelfs een kwalitatief sterk bedrijf jarenlang kan tegenvallen op de beurs.

Wij begonnen in 2024 met het opbouwen van onze positie. Vervolgens daalde de koers verder, waardoor onze eerste aankopen tijdelijk ongeveer 40% onder water stonden.

Door op lagere niveaus aanvullende aandelen te kopen, hebben wij onze gemiddelde aankoopprijs verlaagd.

Tijdens de videobespreking bedroeg onze positie ongeveer 23.000 euro en stonden wij circa 4% in de min.

Dat betekent dat wij na ongeveer twee jaar geduld nauwelijks koersrendement hadden gerealiseerd. Dit is een belangrijke les over het risico van te vroeg kopen tijdens een dalende trend.

Waarom kan de winstgroei van Evolution herstellen?

Evolution heeft moeilijke kwartalen doorgemaakt, vooral door tegenvallende ontwikkelingen in Azië.

De meest recente resultaten wezen volgens onze beoordeling op voorzichtig herstel, met lichte groei en tekenen van stabilisatie.

Het bedrijf beschikt nog altijd over aantrekkelijke winstmarges, een sterk rendement op geïnvesteerd kapitaal en relatief beperkte schulden.

Daarnaast heeft het management fors ingezet op aandeleninkoop.

Het totale aangekondigde inkoopprogramma bedraagt ongeveer 2 miljard euro. Tijdens onze analyse was daarvan nog circa 670 miljoen euro beschikbaar.

Ook hebben bestuurders persoonlijk aandelen gekocht. Wij vinden dit een positief signaal, omdat het laat zien dat betrokkenen bereid zijn eigen vermogen te investeren.

Een risico blijft de aanwezigheid van een zeer grote aandeelhouder met een belang van ongeveer 27%. Grote transacties of veranderingen in dit belang kunnen invloed hebben op het koersverloop.

Wat is het mogelijke rendement van Evolution?

De besproken koers-winstverhouding bedroeg ongeveer 15.

Analisten verwachtten herstel van de winstgroei en begonnen hun koersverwachtingen opwaarts bij te stellen. Tegelijkertijd liet het aandeel voorzichtig beter momentum zien.

Bij gelijkblijvende waardering en de gehanteerde winstverwachtingen berekenden wij een rendementspotentieel van ongeveer 13% tot 16% per jaar.

De daadwerkelijke uitkomst kan aanzienlijk afwijken.

Onze conclusie over Evolution: wij blijven positief over de fundamentele bedrijfskwaliteit en het herstelpotentieel. Tegelijkertijd heeft onze eigen beleggingservaring geleerd hoe belangrijk timing en geduld zijn.

Wat leren deze drie fors gedaalde aandelen ons?

De belangrijkste les is dat een aantrekkelijke waardering onvoldoende is om een aandeel direct interessant te maken.

Wij geven tegenwoordig steeds vaker de voorkeur aan aandelen waarbij de waardering aantrekkelijk is, de bedrijfsresultaten verbeteren en het koersmomentum positief wordt.

Daarbij accepteren wij dat wij mogelijk niet op het absolute dieptepunt kopen. Daartegenover staat dat wij meer bevestiging krijgen van een mogelijk herstel.

Ook spreiding blijft belangrijk. Een portefeuille met individuele aandelen, ETF’s en eventueel vastgoedfondsen kan voorkomen dat het resultaat te sterk afhankelijk wordt van één herstelverhaal.

Voor het uitvoeren van onze eigen aandelenstrategie beleggen wij via MEXEM. Wij ervaren deze broker als een vaak geschikte en kostenefficiënte keuze voor zowel beginnende als gevorderde beleggers. Wij hebben daarnaast een commerciële samenwerking met het platform.

👉 Wil je slimmer kiezen waar je belegt? Vergelijk dan onze selectie van de beste beleggingsplatformen op kosten, gebruiksgemak, aanbod en lange termijn geschiktheid. Ook vind je op onze vergelijkingspagina unieke bonussen waarmee je met meer kunt starten.

Vermogen Laten Beleggen Via MEXEM Asset Management

Wil je vermogen opbouwen zonder dagelijks de beurs te volgen? Via MEXEM Asset Management beleg je passief volgens onze ETF-, Dividend- of Groeistrategie.

Wij verzorgen het beleggingsonderzoek en investeren zelf volgens onze strategieën. MEXEM Asset Management neemt de beleggingsbeslissingen. Je belegt via je eigen rekening, behoudt controle over je vermogen en wij hebben geen toegang tot jouw geld.

Onze koersresultaten van 1 oktober 2025 t/m 1 oktober 2026:

• ETF-strategie: +23,60%
• Dividendstrategie: +30,57%
• Groeistrategie: +23,38%

Wij streven naar gemiddeld 10% of meer rendement per jaar op lange termijn. Dit is geen garantie. De genoemde koersresultaten zijn exclusief eventuele kosten. Historische resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

👉Passief beleggen met een streefrendement van 10%+ per jaar? Klik hier voor meer informatie

Conclusie: welke fors gedaalde aandelen vinden wij interessant?

• eToro lijkt op basis van de waardering mogelijk goedkoop, maar kent onzekerheid over de toekomstige winstgevendheid en het concurrentievoordeel.
• BILL Holdings heeft een interessant softwareplatform met groeipotentie. Vooral de toekomstige winstgroei en verdere uitbreiding van producten verdienen aandacht.
• Evolution blijft voor ons een kwalitatief interessante onderneming waarbij herstel, aandeleninkoop en betere winstverwachtingen de vooruitzichten kunnen verbeteren.

Wij blijven deze drie bedrijven volgen, zonder ervan uit te gaan dat een fors gedaalde koers automatisch betekent dat het herstel nabij is.

Disclaimer: Happy Investors BV geeft geen beleggingsadvies. Wij zijn geen professioneel beleggingsadviseur en niet op de hoogte van jouw persoonlijke financiële situatie. Beleggen kent risico's tot geld verlies, en blijft uw eigen verantwoordelijkheid. Lees de volledige disclaimer. Dit artikel kan affiliate links bevatten, dit zijn partnerlinks waarvoor wij eventueel een vergoeding krijgen voor klikgedrag. Dit kost jou niks extra’s (vaak krijg je zelfs korting via onze links).