AFC Ajax Aandeel Update 2025: koers, resultaten en risico’s van het beursgenoteerde voetbalbedrijf

Wij willen eenvoudig en verstandig beleggen richting financiële vrijheid. Daarom kijken wij naar het AFC Ajax aandeel door de lens die telt: realistische verwachtingen, aandacht voor kasstromen en waardering, en vooral een eerlijk beeld van risico’s.

Op 2 oktober 2025 noteert Ajax rond 9,50 euro per aandeel met een marktkapitalisatie van ongeveer 175 miljoen euro. De club publiceerde recent jaarcijfers over boekjaar 2024/2025 en meldde een aanzienlijk nettoverlies, terwijl 2025 en 2026 in de ramingen nog negatieve resultaten laten zien. Dit artikel zet de actuele cijfers en context op een rij en geeft handvatten om een eigen, weloverwogen oordeel te vormen.

 Disclaimer: dit artikel bevat geen persoonlijk advies. Beleggen kent risico’s tot geldverlies.

Kernsamenvatting 2025 in één alinea

De koers van AFC Ajax schommelt rond 9,50 euro, terwijl de waarderingsmultiples laag zijn door aanhoudende verliezen: P/E 2025 is negatief, EV/Sales 2025 circa 1,0x en de price-to-book benadert de boekwaarde. De omzetramingen tonen een stijging van circa 171 miljoen euro in 2025 naar 229 miljoen euro in 2026, maar het nettoresultaat blijft volgens schattingen negatief met circa -28 miljoen euro in 2025 en -14 miljoen euro in 2026. Er is netto kas (negatieve nettoschuld) dankzij verkoopopbrengsten en ontvangen termijnen, maar de operationele winstgevendheid is broos. Vanuit waarderingsoogpunt kan herstel potentie bieden, maar structureel verlies, sportieve afhankelijkheid en volatiliteit houden het risicoprofiel hoog.

Over AFC Ajax, een Nederlandse voetbalclub

AFC Ajax N.V. is niet zomaar een voetbalclub, maar ook een beursgenoteerd bedrijf aan Euronext Amsterdam (tickers: AJAX/NL0000018034). In 2025 noteert het aandeel rond €9,50 met een marktkapitalisatie van circa €175 miljoen en een free float van ongeveer 22,6%. De club verdient op meerdere manieren geld, met sport als kern van het bedrijfsmodel.

Omzetmix (indicatief):

• 43,7% sportgerelateerde inkomsten: kaartverkoop, seizoenkaarten, hospitality/business-seats en wedstrijddagen.
• 26,4% sponsoring: commerciële partnerships en shirt-/hoofdsponsoring.
• 8,2% audio-visuele rechten: uitzendrechten Eredivisie en Europese competities.
• 21,7% overige activiteiten: vooral merchandising en licenties (o.a. shirts en fanartikelen).

Let op: de exacte verdeling kan per seizoen verschuiven door sportieve resultaten (bijv. Europese kwalificatie), timing van contracten en incidentele posten.

Analyse AFC Ajax Aandeel

Het AFC Ajax aandeel weerspiegelt niet alleen de prestaties op het veld, maar vooral de financiële en strategische positie van de club als onderneming. Anno 2025 is het beeld gemengd: de waardering oogt laag op omzetbasis (EV/Sales ~1,0x) en rond boekwaarde, maar de winstgevendheid is negatief (verwacht nettoverlies ~€28 mln in 2025 en ~€14 mln in 2026). De omzetraming impliceert herstel (ca. €171 mln in 2025 naar €229 mln in 2026), terwijl de nettokaspositie (negatieve nettoschuld) ruimte geeft. Daar staat tegenover dat marges en kasstromen hoogst volatiel blijven door afhankelijkheid van sportieve prestaties, transferopbrengsten en sponsors.

Kort samengevat: Ajax combineert sterke merkwaarde en fanbase met financiële kwetsbaarheid. Voor beleggers betekent dat een speculatief herstelverhaal: aantrekkelijk wanneer sportief/commercieel herstel doorzet en kosten onder controle blijven, maar risicovol zolang structurele winst en stabiele vrije kasstroom uitblijven.

Hoe verdient Ajax geld, en waarom is dat relevant voor lange termijn beleggers?

De omzet is breed samengesteld met sportgerelateerde inkomsten (kaartverkoop, business-seats, seizoenkaarten en wedstrijddagen), sponsoring, media/uitzendrechten en overige activiteiten zoals merchandising. Voor beleggers die simpel en met vertrouwen willen beleggen is vooral belangrijk dat deze inkomsten cyclisch en prestatie-afhankelijk zijn. Europees voetbal, transferresultaten en sponsorcontracten kunnen voor pieken in de omzet zorgen, maar even snel tegenvallen bij zwakkere sportieve jaren. Dit verklaart waarom de winstmarges en kasstromen per jaar sterk kunnen variëren, in tegenstelling tot stabielere sectoren.

Koers, waardering en multipliers anno 2025

De actuele waardering van Ajax wordt in 2025 gekenmerkt door drie zaken:

1. Negatieve winstgevendheid
    De P/E is negatief in 2025 en ook de raming voor 2026 blijft onder nul. Dat betekent dat de winst de waardering niet ondersteunt: beleggers prijzen vooral merkwaarde, bezittingen en herstelpotentie.
2. Omzet-gedreven waardering
    EV/Sales 2025 ligt rond 1,0x en daalt in 2026 richting 0,7x op basis van ramingen. Dit is laag ten opzichte van veel consumentgerichte bedrijven, maar past bij sportclubs met volatiele marges. De markt wil weinig betalen per euro omzet zolang structurele winst niet zichtbaar is.
3. Boekwaarde als vangnet, met kanttekeningen
    De koers noteert grofweg rond boekwaarde (price-to-book nabij 1,0x). Let wel: een groot deel van de balans bestaat uit immateriële activa (spelerscontracten). Dat maakt de “tastbaarheid” van de boekwaarde lager en gevoelig voor sportieve en transfergerelateerde herwaarderingen.

Resultaten en vooruitzichten: omzet omhoog, winst nog onder druk

De raming impliceert omzetgroei van circa 171 miljoen euro (2025) naar 229 miljoen euro (2026). Dat is positief, maar de nettowinst blijft negatief met -28 miljoen euro in 2025 en -14 miljoen euro in 2026. De club rapporteerde recent ook een fors verlies over 2024/2025. Voor beleggers betekent dit dat het fundament voor herwaardering op korte termijn beperkt is: structurele winstgevendheid is vooralsnog niet in zicht, waardoor koersstijging vooral uit sentiment of sportieve meevallers kan komen.

Kaspositie en balans

Ajax rapporteert netto kas (negatieve nettoschuld), wat een buffer geeft. Tegelijk drukken salarissen, afschrijvingen en investeringen in selectie en faciliteiten zwaar op de operationele kasstroom. Transferontvangsten komen vaak in termijnen en kunnen de kaspositie tijdelijk optillen, maar zijn niet automatisch gelijk aan duurzame winstkwaliteit.

Wat verklaart de lage waardering?

De lage multiples zijn geen toeval. De markt prijst in dat:

• winsten al meerdere jaren onder druk staan;
• uitkeringen (dividend) ontbreken en voorlopig niet zijn te verwachten;
• sportief en commercieel herstel onzeker is;
• de balans waarde bevat die minder tastbaar is (immateriële activa).

Dit beeld is niet uniek voor Ajax. Beursgenoteerde sportclubs hebben vaker een “waarderingskorting” ten opzichte van bedrijven met stabiele marges. Clubs met consistent Europees succes of sterke verkoop van talenten laten soms betere marges zien, maar ook bij hen is voorspelbaarheid lager dan in veel andere sectoren.

Merkwaarde en commerciële slagkracht: het lange termijn tegenwicht

Tegenover de zwakke korte termijn winstgevendheid staat de sterke merknaam van Ajax. Een wereldwijd bereik, een grote fanbase en een academie met reputatie geven commerciële aantrekkingskracht richting sponsors en partners, en bieden structureel potentieel voor merchandising en internationale groei. Merkwaarde is echter geen garantie op winst: het is een basis waarop sportieve en commerciële keuzes zich moeten terugbetalen.

Scenario’s voor 2025–2027: wat moet er goed gaan?

Voor duurzame waardestijging zien wij drie noodzakelijke pijlers:

1. Operationele discipline en kostenbeheersing
    Structureel lagere kosten en scherper portfolio- en salarissenbeheer vergroten de kans op positieve EBITDA en nettowinst in jaren zonder uitzonderlijke transfers.
2. Sportief herstel en Europese deelname
    Europees voetbal vergroot media- en wedstrijddaginkomsten en verhoogt de zichtbaarheid voor sponsors. Zonder Europese inkomsten is de route naar winst veel steiler.
3. Consistente transferstrategie
    Transfers kunnen waarde creëren als er consequent goedkoop wordt ingekocht en slim wordt verkocht, maar blijven onvoorspelbaar per seizoen.

Als deze drie aspecten tegelijk verbeteren, kan de markt bereid zijn hogere multiples te betalen (bijv. EV/Sales >1x en P/B >1x), zeker als de club meerdere seizoenen aantoont dat winstgevendheid en kasstromen verbeteren.

Risico’s die wij níét willen onderschatten

• Sportieve volatiliteit: blessures, vorm en Europese kwalificatie zijn exogeen en moeilijk te modelleren.
• Transferonzekerheid: timing, bedragen en doorverkooppercentages maken inkomsten schokgevoelig.
• Kostenbasis: salarissen en afschrijvingen op spelers drukken marges snel omlaag als inkomsten tegenvallen.
• Governance en continuïteit: wisselingen in bestuur/RvC en beleidsrichting vergroten onzekerheid rondom strategie en financiële stabiliteit.

Past het AFC Ajax aandeel bij simpel beleggen voor financiële vrijheid?

Voor de meeste lange termijn beleggers die rust, eenvoud en voorspelbaar rendement zoeken, zijn brede, gespreide instrumenten vaak logischer dan individuele, volatiele sportclubs. Het AFC Ajax aandeel is vooral een speculatieve satellietpositie: potentieel interessant als herstelverhaal, maar niet vanzelfsprekend als kernhoud­ing. Wie tóch een kleine positie overweegt, kan denken aan strikte position sizing en een duidelijke exitdiscipline wanneer het beoogde herstel niet materialiseert.

Wij beleggen zelf via MEXEM en ervaren dit als een zeer complete en kostenefficiënte broker; voor zowel beginnende als gevorderde beleggers vinden wij MEXEM vaak de beste keuze om te beleggen. Vergelijk altijd meerdere aanbieders en kies een broker die past bij jouw situatie en voorkeuren.

Alternatieven met lagere volatiliteit

Wie vooral stabiliteit en eenvoud zoekt, kan met wereldwijde ETF’s een brede spreiding realiseren tegen lage kosten via een broker. Voor extra diversificatie kunnen vastgoedfondsen als aanvullende bouwsteen dienen, mits passend binnen het risicokader en de horizon. Houd er rekening mee dat ook vastgoed cyclisch kan zijn, en dat uitkeringen en waarderingen kunnen schommelen bij veranderende rentes.

Kader voor eigen due diligence

Om zelf een onderbouwd oordeel te vormen, raden wij aan de volgende vragen te beantwoorden voordat je een positie overweegt:

• Is de beoogde positie klein genoeg om te accepteren dat sportieve/financiële tegenslag de koers tijdelijk fors kan raken?
• Welke aannames hanteer je voor Europese deelname en transferinkomsten in de komende twee seizoenen?
• Welke KPI’s volg je om voortgang te toetsen (omzet, personeelskosten/omzet, EBITDA, nettowinst, nettokas, EV/Sales)?
• Accepteer je het ontbreken van dividend en het risico dat winstgevendheid nog meerdere jaren uitblijft?

Conclusie AFC Ajax Aandeel (AJAX) in 2025

In 2025 is het AFC Ajax aandeel goedkoop op omzet- en boekwaardemaatstaven, maar dat komt met reden: structurele winst is nog niet terug en de resultaten zijn afhankelijk van factoren die moeilijk voorspelbaar zijn. De merknaam en fanbase vormen een sterk langetermijn­kapitaal, maar moeten worden vertaald naar operationele discipline en stabielere kasstromen. Voor beleggers die mikken op financiële vrijheid via eenvoud en voorspelbaarheid, lijkt dit vooral geschikt als kleine, speculatieve satelliet binnen een veel breder, defensiever kernportfolio.

Wil je liever volledig ontzorgd, maar met maximale regie over je eigen geld? Met ons concept WinWin-Beleggen richten we ons op eenvoudig, transparant en resultaatsafhankelijk samenwerken: wij rekenen alleen een prestatievergoeding bij winst en jij belegt altijd vanaf je eigen rekening. Dit past bij onze missie om simpel met vertrouwen te beleggen richting financiële vrijheid.

Wij bouwen onze content en tools om jou te helpen betere, rustigere keuzes te maken. Hou het eenvoudig, spreid breed waar dat kan en maak kleine, weloverwogen stappen wanneer je buiten de gebaande paden wilt experimenteren.

Disclaimer: Happy Investors BV geeft geen beleggingsadvies. Wij zijn geen professioneel beleggingsadviseur en niet op de hoogte van uw persoonlijke financiële situatie. Beleggen kent risico's tot geld verlies, en blijft uw eigen verantwoordelijkheid. Lees de volledige disclaimer.