BAM Aandelen Kopen Of Niet? Analyse BAM Aandelen 2025

Is Koninklijke BAM Group dé comeback-kans van de Nederlandse beurs? Het bouwconcern kende een turbulent decennium vol verliezen en geschrapte dividenden. Maar sinds 2021 lijkt BAM een indrukwekkende wederopstanding door te maken. De winst groeit, de kasstroom keert terug, en het dividend leeft weer op. Tegelijk noteert het aandeel historisch laag in verhouding tot de sector. In deze analyse duiken we in de cijfers, de kansen én de risico’s. Want is dit dé kans om goedkoop in te stappen? Of juist een valkuil voor ongeduldige beleggers?

Over Koninklijke BAM Groep, een toonaangevende Europese bouw- en infrastructuurgroep

Royal BAM Group N.V. is een toonaangevende Europese bouw- en infrastructuurgroep met een sterke positie in Nederland, het Verenigd Koninkrijk en Ierland. Het bedrijf is actief in de ontwikkeling, bouw en onderhoud van complexe projecten in de publieke en private sector.

Het overgrote deel van de omzet (bijna 90%) komt uit de bouw van gebouwen en civieltechnische infrastructuur. Denk aan wegen, snelwegen, luchthavens, tunnels, spoorwegen, woningen, ziekenhuizen, scholen, kantoren en bedrijfsgebouwen. Daarnaast voert BAM ook technische installaties uit zoals mechanische en elektrische systemen.

Ongeveer 7% van de omzet komt uit vastgoedontwikkeling, waarbij BAM actief is in het ontwikkelen van woon- en werkgebieden. De overige 3% valt onder ‘overige activiteiten’.

De geografische omzetverdeling laat zien dat BAM vooral sterk is in:

• Nederland met 50,1% van de omzet,
• Verenigd Koninkrijk en Ierland met samen 48,2%,
• Overige regio’s leveren slechts 1,7%.

Met ruim 13.000 werknemers is BAM een van de grootste bouwbedrijven in Europa. Het bedrijf combineert technische expertise met lokale aanwezigheid en speelt een belangrijke rol in het verduurzamen van de gebouwde omgeving.

Wil je dit profiel verwerken in een blog of video? Laat het me weten, dan help ik je de ideale structuur uitwerken.

Analyse BAM Aandelen

Koninklijke BAM Group is een grote Europese bouw- en infrastructuurgroep, actief in Nederland, het VK en Ierland. Het bedrijf heeft een bewogen decennium achter de rug, met verliezen en dividendpauzes. Maar sinds 2021 is er sprake van een duidelijke financiële comeback.

De winst per aandeel (EPS) groeit sterk, van €0,07 in 2021 naar een verwachte €0,88 in 2027. Ook de vrije kasstroom (FCF) stijgt fors. BAM heeft bovendien geen netto schulden, wat zeldzaam is in de bouwsector. De EBITDA-marge stijgt richting 5,5%, en het dividendrendement klimt naar een verwachte 5,7%.

Toch zijn er risico’s. De bouw is cyclisch en afhankelijk van economische groei en overheidsuitgaven. Eén fout in een groot project kan BAM miljoenen kosten. En hoewel de waardering laag is (P/E 8,3), blijft dat deels een afspiegeling van het verleden en de onzekerheid over blijvend herstel.

Waarom BAM Aandelen kopen of niet?

2 redenen waarom wel BAM Aandelen kopen

Reden 1. Sterk winstherstel en onderwaardering

BAM is bezig aan een indrukwekkende turnaround. Het nettoresultaat groeit van een verlies van €122 miljoen in 2020 naar een verwachte winst van €232 miljoen in 2027. Ook de vrije kasstroom stijgt fors. De koerswinstverhouding (P/E) van 8,3 ligt ver onder het sectorgemiddelde van 23,7. Dat wijst op een forse onderwaardering met opwaarts potentieel.

Reden 2. Aantrekkelijk dividendrendement met sterke groei

BAM hervatte in 2022 het dividend en verhoogt het sindsdien elk jaar. Voor 2026 ligt het verwachte dividendrendement rond de 5,7%, wat hoog is vergeleken met sectorgenoten. Daarbij groeit het dividend razendsnel, met een gemiddelde jaarlijkse dividendgroei van 72,4% sinds 2017.

TIP : Wil je de laagste transactiekosten met beleggen ? Wij beleggen zelf via MEXEM , deze broker is zowel zeer goedkoop als uitgebreid met een groot aanbod van aandelen, ETF's, opties, etc. en veel functies. Na een effectieve beleggen bij DEGIRO zijn we deels over gestopt. DEGIRO is relatief goedkoop voor ETF's kopen in eurovaluta. MEXEM is relatief heel goedkoop voor internationale aandelen zoals uit Amerika. Het kan echter zijn dat een andere makelaar beter bij jouw verleden is, maar uit onze essentiële ervaring zijn dit de twee betere keuzes voor zowel Nederlander als België.

Naast aandelen en ETF's kun je ook investeren in crypto. Wij zijn hier geen voorstander van, maar dat is persoonlijk. Wil je toch investeren in crypto? Doe dit dan zo veilig mogelijk. Kies voor betrouwbare cryptobrokers zoals Bitvavo en Finst. Vergelijk zelf en doe goed onderzoek naar wat voor jou het beste beleggingsplatform is. En laat uw geld met beleggen verliezen lijden, dus wees verstandig. Hoe hoger het risico, hoe groter de kans op verlies.

2 redenen waarom niet BAM Aandelen kopen

Reden 1. Cyclische sector en projectrisico’s

De bouwsector is sterk afhankelijk van de economie. Bij een recessie kunnen overheden en bedrijven projecten uitstellen, wat direct de omzet raakt. Bovendien blijft BAM kwetsbaar voor projectmislukkingen, zoals kostenoverschrijdingen of vertragingen bij grote infrastructuurwerken. Eén fout project kan miljoenen aan winst wegvagen.

Reden 2. Achterblijvende lange termijn prestatie versus ETF's

Hoewel BAM sinds 2021 herstelt, is het totale rendement over de afgelopen 10 jaar beperkt gebleven tot 3,49% per jaar. Ter vergelijking: de S&P 500 ETF (SPY) behaalde in diezelfde periode 12,52% per jaar. Voor wie zoekt naar stabiel rendement met lagere risico’s, is een brede ETF waarschijnlijk een betere keuze.

Tip voor aandelen: wil je hoger rendement behalen met aandelen? Bekijk dan eens onze analyses van groei aandelen, value aandelen en dividend aandelen.

Financiële prestaties Koninklijke BAM Groep Aandelen

Inkomsten Analyse BAM Aandelen

De omzet van BAM is de afgelopen jaren stabiel gebleven tussen de €6 en €7 miljard. Na een dip in 2022 en 2023 wordt herstel verwacht:

• 2024: €6,45 miljard
• 2025: €6,63 miljard
• 2027: €7,05 miljard

De winstgroei is opvallender. BAM keert terug naar stevige winstgevendheid:

• Nettoresultaat 2020: €-122 miljoen verlies
• 2023: €175 miljoen winst
• 2025-2027: oplopend naar €232 miljoen winst in 2027

De EPS groeit mee: van €0,07 in 2021 naar een verwachte €0,88 in 2027.

Cashflow Analyse BAM Aandelen

De vrije kasstroom (FCF) is dé motor achter aandeelhouderswaarde. BAM laat een krachtige stijging zien:

• 2020: €574 miljoen FCF
• 2022: zwaar negatief (€-290 miljoen)
• 2024: €172 miljoen
• 2027 verwachting: €284 miljoen

De CAPEX (investeringen) blijft stabiel op €105 miljoen per jaar. Dat betekent: meer cash blijft over voor dividend of herinvestering.

Schuldenpositie

BAM is zeldzaam in de bouwsector: het bedrijf werkt al jaren met een negatieve nettoschuld. Dat betekent meer geld in kas dan schulden.

• 2024: €-440 miljoen netto schuld
• 2027 verwachting: €-720 miljoen

Dit geeft BAM veel flexibiliteit in tijden van economische onzekerheid.

Marges en Rendabiliteit

BAM weet zijn marges duidelijk te verbeteren:

• EBITDA-marge: van 0,92% in 2020 naar 5,54% in 2027
• Netto marge: stijgt van -1,79% naar 3,29%
• ROE (rendement op eigen vermogen): klimt naar 21,3% in 2025

Deze verbeterde marges zorgen ervoor dat omzetgroei ook echt door druppelt naar de winst.

Dividend BAM Aandelen

Na jaren van uitstel keerde BAM in 2022 terug met dividend. De groei is krachtig:

• 2022: €0,15 per aandeel
• 2024: €0,25
• 2027 verwachting: €0,395

Het verwachte dividendrendement ligt op 5,7% in 2026, wat BAM aantrekkelijk maakt voor inkomstenbeleggers.

Financiële ratio’s BAM Aandelen

P/B ratio (prijs tov boekwaarde):

• Historisch dieptepunt: 0,71x in 2023
• Verwachte stijging naar 1,69x in 2025
• Betekent: beleggers beginnen weer vertrouwen te krijgen in het eigen vermogen van BAM

FCF Yield (vrije kasstroom t.o.v. marktwaarde):

• 2020: -145%
• 2023: +10,8%
• 2026 verwachting: 25,2%
• 2027: 28,7%

Dat zijn ongekend hoge rendementen op de vrije kasstroom en wijzen op serieuze onderwaardering.

Waardering BAM Aandelen

De cijfers liegen niet: Royal BAM Group N.V. lijkt op basis van fundamentele waarderingsratio’s een van de goedkoopste bouwbedrijven op de beurs. In deze blog nemen we de recente en verwachte waardering van BAM onder de loep en vergelijken die met sectorgenoten als Vinci, Quanta Services en Ferrovial.

BAM presteerde jarenlang ondermaats

De zwarte lijn (koers) laat zien dat BAM-aandelen de afgelopen 10 jaar nauwelijks koerswinst hebben geboekt. Tussen 2016 en 2020 daalde de winst per aandeel (EPS) fors:

• Van €0,29 in 2016 naar een dieptepunt van €-1,00 in 2020.
• De koers reageerde daar logischerwijs negatief op.

De rode lijn (dividend yield) steeg in deze jaren, maar dat kwam voornamelijk door koersdalingen, niet door hogere uitkeringen. BAM schrapte zelfs het dividend tijdelijk.

Keerpunt sinds 2021: winstherstel en dividendgroei

Vanaf 2021 toont BAM een indrukwekkend herstel:

• EPS steeg van €0,07 in 2021 naar een verwachte €0,78 in 2025.
• Dat is een stijging van ruim 1.000% binnen vier jaar.
• Dividend keert terug: van €0,00 in 2020 naar een verwachte €0,35 in 2025.

De groene zone laat zien dat de markt deze groei nog niet volledig heeft ingeprijsd, want de koers (zwarte lijn) blijft onder de “fair value” (blauwe lijn).

Waardering: BAM is historisch goedkoop

De koers-winstverhouding (PE-ratio) is historisch laag. De markt waardeert BAM met een PE van rond de 8 à 9, terwijl de historische norm hoger ligt. Dat betekent:

• Onderwaardering, mits het winstherstel doorzet.

Forse onderwaardering t.o.v. sector

Laten we beginnen met de belangrijkste ratio’s voor 2025:

• P/E ratio: 8,3x
• EV/EBITDA: 3,31x
• EV/Sales: 0,17x
• Dividendrendement: 5,32%

Ter vergelijking: de gemiddelde sectorwaardering ligt veel hoger:

• Gemiddelde P/E: 23,7x
• EV/EBITDA gemiddeld: 12,8x
• Dividendrendement gemiddeld: 2,44%

Dit toont overduidelijk dat BAM extreem laag gewaardeerd is, zeker gezien de kaspositie en het herstellende winstniveau.

Bedrijf Aandelen Potentie: Koersprognose voorspelling van analisten

De grafiek toont een opvallend hersteltraject voor BAM. Na een flinke winstdaling in 2024 (EPS daalt met -58,46% tot €0,27), volgt een explosieve winstgroei in 2025 (+187%, EPS €0,78). Deze stijgende lijn zet door tot 2027 met een verwachte winst per aandeel van €0,91.

De koers blijft aanvankelijk achter bij de winstgroei, wat wijst op onderwaardering. De zwarte lijn (koers) ligt onder de “normale waardering” op basis van een P/E van 16,64. Maar tegen eind 2027 voorspelt de grafiek een stevige koersstijging tot €14,81, wat een verwachte jaarlijkse return van 41,53% oplevert, inclusief dividend.

 Samenvatting Kerngegevens (2024-2027)

• EPS groei: Van €0,27 (2024) naar €0,91 (2027)
• Totale koerswinst (excl. dividend): +132,24%
• Totaal rendement incl. dividend: +149,65%
• Gemiddelde jaarlijkse return incl. dividend (Total Ann. ROR): 41,53%
• Dividendgroei: Van €0,20 in 2024 naar €0,37 in 2027
• Aantal analisten: 2
• Beoogde P/E eind 2027: 16,64

Belangrijkste risico´s BAM Aandelen

BAM oogt aantrekkelijk. Het bouwbedrijf boekt weer winst, de kasstromen groeien hard en het dividendrendement loopt op tot bijna 6%. Maar… laat je niet verblinden. Er zitten stevige risico’s aan BAM aandelen waar je als belegger scherp op moet zijn.

Allereerst: de bouw is mega cyclisch. Gaat de economie omlaag? Dan stelt de overheid haar projecten uit, bedrijven bouwen minder, en BAM voelt het direct in de omzet. Daarbij is BAM voor 98% afhankelijk van drie landen: Nederland, het VK en Ierland. Dat maakt het bedrijf kwetsbaar voor lokaal beleid en regionale onzekerheid.

Ook de marges zijn een aandachtspunt. Ja, BAM groeit naar een EBITDA-marge van 5,5%, maar dat blijft flinterdun. Eén mislukt project – denk aan tunnels of grote spoorwerken – kan miljoenen kosten en de winst onderuithalen. Die projectrisico’s zijn realiteit in deze sector.

Daarnaast is er het reputatierisico. Als BAM vertraging oploopt of kosten uit de hand lopen, staat het direct in de media. Negatieve publiciteit schaadt niet alleen het imago, maar ook de kans op nieuwe opdrachten.

En hoe zit het met het geld? BAM heeft veel kasgeld en een negatieve netto schuld, wat geweldig klinkt. Maar het moet blijven investeren in verduurzaming, technologie en materieel. Tegelijk willen beleggers een stijgend dividend. Die belangen kunnen botsen.

Tot slot: de beurswaardering is extreem laag. Met een koers-winstverhouding van 8,3x is BAM spotgoedkoop. Maar dat is niet voor niets. De markt zegt daarmee: laat eerst maar eens zien dat het herstel blijvend is.

Kortom: BAM biedt kansen, maar het pad is hobbelig. Alleen geschikt voor beleggers die tegen een stootje kunnen. Zoek je minder risico? Dan is een brede infrastructuur-ETF misschien slimmer.

TIP: wil je ook eenvoudig en passief beleggen in vastgoed en alternatieven voor risicospreiding? Bekijk dan eens Nederlandse vastgoedfondsen zoals SynVest, Corum Investments, en Vondellaan Vastgoed. Dit kan een mooie aanvulling zijn op een gediversifieerde beleggingsportfolio, met een gemiddeld rendement van circa 6   tot 9% afhankelijk van de tijdsperiode. Ook Capler, een nieuw Nederlands fonds voor niet-beursgenoteerde bedrijven, kan mogelijk interessant zijn met een gemiddeld rendement vanaf circa 9%.

Koninklijke BAM Aandelen kopen of investeren in een lager risico ETF?

Beleggen in Koninklijke BAM Group lijkt aantrekkelijk, zeker nu het bedrijf financieel herstelt. Maar hoe presteert BAM écht vergeleken met een brede, stabiele ETF zoals de SPDR S&P 500 ETF (SPY)? De resultaten sinds 2015 geven verrassende inzichten.

Rendement: ETF veruit superieur
 Wie in BAM investeerde op 31 december 2015, zag zijn portefeuille met gemiddeld 3,49% per jaar groeien (inclusief dividend). SPY leverde in diezelfde periode een indrukwekkend samengesteld rendement op van 12,52% per jaar. Dat is bijna vier keer zoveel.

Ook het totaalrendement liegt er niet om:

• BAM: EUR 13,79K waarde na 10 jaar (incl. EUR 1,36K dividend)
• SPY: EUR 30,13K waarde (incl. EUR 2,61K dividend)

Dividendgroei: BAM groeit sneller, maar van laag niveau
 Opvallend: BAM laat een explosieve dividendgroei zien met een gemiddeld groeipercentage van 72,41% per jaar (gemeten over 6 jaar). De samengestelde dividendgroei komt uit op 14,87% per jaar. Vergelijk dat met SPY, waar het dividend gemiddeld met 6,35% groeide en jaarlijks 5,93% samengestelde groei liet zien over 10 jaar.

Let op: BAM’s dividendgroei startte van een extreem laag niveau (of was tijdelijk nul). De groei is dus indrukwekkend, maar minder stabiel dan bij een ETF als SPY.

Conclusie: risico vs. rendement

ETF’s zoals SPY bieden stabiele, hoge rendementen en consistente dividendgroei. BAM moet het vooral hebben van herstel, waardering en toekomstige groei. Wie inzet op BAM, gokt op een succesvolle turnaround en stevige cashflows richting 2027.

Maar de cijfers tonen aan: wie sinds 2015 gewoon SPY had gekocht, zat veel beter.

Conclusie BAM Aandelen kopen of niet?

BAM is aan een indrukwekkend herstel bezig. De winst en kasstromen groeien, het dividend stijgt snel en de waardering blijft laag. Daarmee lijkt het aandeel fors ondergewaardeerd. Maar wie in BAM stapt, moet zich bewust zijn van de risico’s. De bouwsector blijft cyclisch, marges zijn dun en één verkeerd project kan de winst wegvagen. Voor offensieve beleggers met een lange adem kan BAM een interessante turn around speculatie zijn. Zoek je echter stabiliteit en bewezen rendement? Dan ben je met een brede ETF zoals SPY waarschijnlijk beter af.

Over Happy Investors: De financiele wereld kent talloze voorbeelden van misbruik, belachelijk hoge kosten, en gedupeerde mensen. Met name banken en dure beleggingsfondsen rekenen véél geld zonder aantoonbaar beter te presteren dan een simpele, goedkope en passieve belegging. Laat je niet misleiden!

Disclaimer: Happy Investors BV geeft geen beleggingsadvies. Wij zijn geen professioneel beleggingsadviseur en niet op de hoogte van uw persoonlijke financiële situatie. Beleggen kent risico's tot geld verlies, en blijft uw eigen verantwoordelijkheid. Lees de volledige disclaimer.