Small cap aandeel Everi Holdings aandelen kopen? Analyse + 41,3% Groei | Happy Investors

In dit artikel behandelen we een analyse van Everi Holdings Inc,. aandelen.  Everi Holdings Inc aandelen kopen of niet willen we doen omwille haar groeipotentieel. De markt verwacht een interessant groeipotentieel. Hoe presteert het aandeel nu, en wat zijn de koersverwachtingen? In deze analyse lees je relevante informatie ter kennisgeving.

Dit artikel is gemaakt en geschreven door Freedom24. Houdt er rekening mee dat dit artikel op geen enkele wijze persoonlijk beleggingsadvies is. In samenwerking met Freedom24 mogen wij van Happy Investors als enige in Nederland haar content publiceren. Dit doen wij louter ter inspiratie en vermaak. Op onze website vind je diverse onderwerpen, van ETF beleggen tot aan informatie over vastgoedfondsen of beleggen in aandelen en beleggen in crypto.

Wil je meer inspiratie omtrent aandelen analyses? Bekijk dan de Happy Investors analyse naar de beste aandelen. Of bekijk onze cursussen beleggen indien je wilt leren succesvol investeren in lange termijn vermogensopbouw.

Over Everi Holdings Inc, een aanbieder van gaming oplossingen

Everi Holdings Inc. (EVRI) biedt technologische oplossingen voor de casino-, interactieve en gamingindustrie. Het bedrijf richt zich op het leasen en verkopen van spelapparatuur, spelsystemen, interactieve oplossingen en aanvullende producten en diensten. Het bedrijf levert ook verschillende FinTech-diensten, waaronder toegang tot contant geld bij gokfaciliteiten via geldopnames bij geldautomaten, creditcardcontanten en debetkaartcontanten bij verkooppunten, evenals chequegerelateerde diensten, volledig geïntegreerde kiosken, onderhoudsdiensten, audit- en gegevenssoftware en andere aanbiedingen. Everi werd opgericht in 2004 en het hoofdkantoor is gevestigd in Nevada, de VS.

• Toegangsprijs: $10,9
• Richtprijs: $15,4
• Potentieel: 41,3%
• Horizon: 12 maanden
• Risico: Hoog
• Positiegrootte: 1%

Waarom Everi Holdings Inc. Aandelen kopen?

Everi Holdings Inc. (EVRI) is een innovatieve leverancier van gamingtechnologie die videogameproducten ontwikkelt en aanbiedt, en internationaal actief deelneemt aan de digitale entertainmentindustrie. Naast de ontwikkeling van eigen entertainmentproducten biedt het bedrijf managementdiensten voor casino's en heeft het een exclusief segment voor financiële oplossingen op het gebied van videospellen. Dit omvat, naast speelautomaten, b2b-oplossingen binnen de genoemde platforms. De meeste activiteiten van Everi zijn momenteel gericht op de VS en Canada.

De activiteiten van het bedrijf zijn onderverdeeld in twee segmenten:

• Spellen. Everi ontwikkelt onderhoudende en gedifferentieerde casinospellen en digitale iGaming content en andere speldiensten waaronder Bingo. Dit segment heeft twee subgroepen: Gaming Operations en Gaming Equipment and Systems.
• FinTech. Everi biedt geïntegreerde financiële diensten, software voor naleving van regelgeving, loyaliteit van spelers en mobile-first technologieplatforms en apps. Dit segment heeft drie subgroepen: Financiële Toegangsdiensten, Software & Overige en FinTech Hardware.

De inkomsten van het bedrijf zijn effectief verdeeld over deze segmenten. Meer specifiek is het Games-segment goed voor 54% van de omzet van het derde kwartaal van 2023 over de afgelopen twaalf maanden (LTM), terwijl het FinTech-segment 46% bijdraagt.

Het belangrijke concurrentievoordeel van Everi ligt in de terugkerende aard van de inkomsten. Meer specifiek, naar schatting 73% van de LTM Q3 2023 inkomsten vertonen een terugkerend patroon, als volgt afgebakend:

• Gaming Operations (37% van de totale netto-omzet): geleasede speelautomaten worden over het algemeen geplaatst op basis van gedeelde inkomsten met casino-exploitanten, waarbij meer dan 25% van het totaal aantal geïnstalleerde eenheden onder meerjarige plaatsingsovereenkomsten valt, terwijl alle andere participatie-eenheden over het algemeen op de casinoverdiepingen blijven zolang de prestaties in het casino acceptabel zijn.
• Financial Access Services (27%): inkomsten uit transactionele activiteiten worden verdiend op basis van meerjarige dienstverleningscontracten (meestal 3-5 jaar) met over het algemeen langdurige relaties, en de gemiddelde duur van Everi's top 30 klantrelaties is meer dan 12 jaar.
• Software en andere (9%): kritieke software en diensten zijn geïntegreerd in de dagelijkse activiteiten van de casino's en worden over het algemeen geleverd op basis van jaarlijkse of meerjarige overeenkomsten.

Everi's productportfolio is ook goed gepositioneerd om te profiteren van de huidige trends in de Amerikaanse gaming industrie. Ondanks aanhoudende zorgen over de financiële gezondheid van Amerikaanse consumenten in 2022, genereerde de Amerikaanse gaming industrie voor het tweede achtereenvolgende jaar record inkomsten. Volgens de American Gaming Association (AGA) bedroegen de inkomsten uit commerciële kansspelen - waaronder traditionele casinospellen, sportweddenschappen en iGaming - in 2022 $ 60,4 miljard, een stijging van 13,9% ten opzichte van 2021 en 38,5% hoger dan in 2019.

Elk van de drie grote verticals - casino slots en tafelspellen, sportweddenschappen en iGaming - genereerde individuele inkomstenrecords in 2022. Casino slots en tafelspellen genereerden een gecombineerd totaal van 47,8 miljard dollar, goed voor 79,3% van de totale commerciële gaming inkomsten. Sportweddenschappen brachten 7,5 miljard dollar op (12,4% van het totaal), terwijl iGaming goed was voor 5,0 miljard dollar (8,3% van het totaal). In-person gaming blijft de ruggengraat van de industrie, maar steeds meer consumenten sluiten zich aan bij online gaming. Terwijl in 2019 mobiele sportweddenschappen en online casino's goed waren voor slechts ongeveer 2,0% van de totale inkomsten uit kansspelen, steeg hun aandeel in 2022 naar 19,5%. Hoewel deze groeicijfers solide lijken, blijft het aandeel van online platforms in de totale inkomsten uit kansspelen in de VS laag in vergelijking met andere grote internationale markten zoals het Verenigd Koninkrijk (65%), Frankrijk (~30%) en Duitsland (~28%), wat betekent dat de markt voor online kansspelen zich verder zal uitbreiden en Everi meer groeikansen zal bieden.

Everi heeft een stabiele inkomstenstroom behouden dankzij een robuuste productpijplijn, een consistente operationele uitvoering en aantrekkelijke marges. Deze consistente prestaties zijn indicatief voor de aanhoudende vraag naar de diensten en producten van Everi, zoals blijkt uit de opmerkelijke groeipercentages van de inkomsten die de bredere commerciële trends in de inkomsten uit kansspelen in de VS overtreffen. In de periode 2017-2022 vertoonde Everi een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 13,8%, waarmee het de CAGR van de Amerikaanse kansspelindustrie van 8,4% overtrof.

Het management van het bedrijf is vastbesloten om deze groeicijfers vast te houden en het marktaandeel uit te breiden. Ze hebben de volgende groeifactoren voor de lange termijn geschetst:

• Nieuwe product roadmap gericht op gediversifieerde spelontwikkeling. Everi is van plan om de spelactiviteiten te laten groeien door het spelportfolio en de kasten uit te breiden en een robuuste pijplijn van nieuwe gedifferentieerde spelinhoud te ontwikkelen. Het bedrijf is in 2023 ook actief geworden op de paardenracesmarkt en in 2024 op de VLT-markt.
• Gebruikmaken van het FinTech-netwerk om een geïntegreerde digitale buurt te bouwen. Het bedrijf breidt het FinTech-aanbod uit door middel van innovatieve ontwikkeling, zoals CashClubWallet, integratie van AI en nieuwe mobiele aanbiedingen die verder gaan dan casinospellen, en instap-overnames.
• iGaming. Het management is van plan om de portfolio van landgebaseerde games en de toekomstige pijplijn te benutten om de inkomsten uit digitale games te laten groeien en te profiteren van de expansie van de iGaming-industrie.
• Internationale uitbreidingsmogelijkheden. Everi heeft onlangs de Australische gaming en FinTech markt betreden met Atlas Gaming en ecash Holdings. Daarnaast ligt het bedrijf op schema om begin 2024 de Britse markt voor mobiele gaming te betreden en eind 2024 en 2025 andere nieuwe internationale markten.

Deze initiatieven zullen naar verwachting zowel door eigen ontwikkeling als door overnames worden gerealiseerd. Everi herinvesteert aanzienlijke middelen in R&D en handhaaft de R&D-uitgaven op ongeveer 8% van de totale netto-omzet. In 2023 resulteerde dit in de lancering van verschillende nieuwe producten:

• Everi inhoud voor historische paardenrennen (op Everi & Exacta legacy kasten).
• Nieuw Dynasty Vue-kabinet (klasse 2 & klasse 3 casino's).
• Twee nieuwe premium leasespecifieke kasten.
• Extra nieuwe premium & standaard te koop staande speelkasten.
• Ecash kiosken voor operators op de Amerikaanse routemarkt.

Everi lijkt ook zeer actief te zijn op de markt voor fusies en overnames. In 2022 nam het drie bedrijven over - eCash Holdings Pty Limited, Intuicode Gaming Corporation, Venuetize Inc. - voor in totaal ongeveer 76,7 miljoen dollar. Tijdens de eerste negen maanden van 2023 verwierf het bedrijf ook bepaalde activa van VKGS LLC, een particuliere toonaangevende leverancier van geïntegreerde elektronische bingospeltabletten en videospellen voor ongeveer $ 61,5 miljoen. Everi gebruikte eigen middelen om al deze deals af te sluiten.

Hoewel verwacht wordt dat deze overnames de productportefeuille van het bedrijf zullen verbeteren en de omzet zullen verhogen, heeft een dergelijke strategie geresulteerd in een aanzienlijk bedrag aan geïdentificeerde immateriële activa en goodwill, met $740,1 miljoen aan gerapporteerde goodwill per 30 september 2023. Vergeleken met 31 december 2021 steeg de goodwill met 8,4%, van 682,7 miljoen dollar. Het is ook het belangrijkste actief, dat 64,6% van de vaste activa en 38,6% van de totale activa uitmaakt. Dit brengt bepaalde risico's met zich mee, want als Everi er niet in slaagt om nieuwe activiteiten te integreren en synergieën te realiseren of ze met een aanzienlijke korting aan concurrenten verkoopt, zal het goodwill moeten afschrijven, wat een negatieve impact zal hebben op het toekomstige nettoresultaat.

Everi is dus een dynamische speler in de casinospellenindustrie, die zich richt op innovatie en strategische uitbreiding. De gediversifieerde productportefeuille, terugkerende inkomstenstromen en betrokkenheid bij FinTech zorgen voor een sterke marktpositie. Succesvolle integratie van overnames en consistente investeringen in R&D zullen sleutelfactoren zijn voor duurzame groei en winstgevendheid in het veranderende gaming landschap.

Financiële analyse Everi Holdings Inc. aandelen

De financiële resultaten van Everi over de laatste twaalf maanden (TTM) kunnen als volgt worden samengevat:

• De inkomsten stegen tot $821,2 miljoen, een stijging van 4,9% ten opzichte van boekjaar 2022.
• De brutowinst steeg met 4,4%, van $ 490,8 miljoen in boekjaar 2022 naar $ 512,7 miljoen TTM, met een brutomarge van ongeveer hetzelfde niveau (62,4%).
• Het bedrijfsresultaat daalde licht met 1,9% en was goed voor $209,4 miljoen. De brutowinstmarge daalde van 27,3% naar 25,5%, veroorzaakt door een stijging van de verkoop-, algemene en administratieve kosten en de uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling.
• Het nettoresultaat daalde ook, van $120,5 miljoen naar $109,2 miljoen TTM, een daling van 9,4% als gevolg van een stijging van de rentelasten met 35,0%. De nettomarge daalde van 15,4% naar 13,3%.
  

Na een crisis in 2020 veroorzaakt door de COVID-19 pandemie, toonde Everi een aanzienlijk verbeterde en stabiele kasstroom. De TTM operationele kasstroom (FFO) bedroeg $286,7 miljoen, een stijging van 5,2% ten opzichte van boekjaar 2022, terwijl de TTM vrije kasstroom (FCF) met 6,1% steeg tot $153,9 miljoen.

Het bedrijf behoudt een robuuste balans. Op 30 september 2023 bedroeg de totale schuld $ 973,9 miljoen, een daling van 0,4% ten opzichte van eind 2022 en een daling van 13,8% ten opzichte van eind 2020. Gezien de gerapporteerde cash en kortetermijninvesteringen van $209,4 miljoen, resulteert dit in een nettoschuld van $764,5 miljoen. Everi verdiende $345,9 miljoen aan TTM EBITDA en daarom is de Net debt to EBITDA ratio gelijk aan 3,65x. Een dergelijke hefboomwerking is redelijk beheersbaar, vooral gezien het feit dat alle schulden in 2028-2029 moeten worden afbetaald. Zorgwekkender is de toenemende rentelast die de marges in de toekomst waarschijnlijk enigszins onder druk zal zetten.

Waardering Everi Holdings Inc. Aandelen

Er zijn zeer weinig beursgenoteerde bedrijven waarvan de productportefeuille overeenkomt met die van Everi. Als er wordt gekeken naar concurrenten met vergelijkbare bedrijfssegmenten, dan handelt Everi lager op basis van gemiddelde multiples: EV/Sales - 2,12x, EV/EBITDA - 5,03x, P/FFO - 4,32x, P/E - 9,78x. Het bedrijf biedt echter een beter rendement per eenheid genomen risico.

Bedrijf	Ticker	EV/Verkoop	EV/EBITDA	P/FFO	P/E
Everi Holdings Inc.	EVRI	2.12	5.03	4.32	9.78
PlayAGS Inc.	AGS	2.42	6.25	4.09	107.64
Galaxy Gaming Inc.	GLXZ	3.15	7.98	17.05	-
Light & Wonder Inc.	LNW	4.16	10.81	13.49	69.52

Het minimale koersdoel van Stifel, Nicolaus & Company Inc. is $15,0 per aandeel, terwijl Craig-Hallum Everi waardeert op $18,0 per aandeel. Volgens de consensus op Wall Street is de reële marktwaarde van het aandeel $15,4, wat een opwaarts potentieel van 41,3% impliceert.

Deelnemer	Herzieningsdatum	Prijsdoel	Opwaarts potentieel
Macquarie Onderzoek	04-dec-2023	$17.0	57.4%
Raymond James	08-nov-2023	$16.0	48.1%
Truist Effecten	08-nov-2023	$16.0	48.1%
Craig-Hallum	08-nov-2023	$18.0	66.7%
Stifel, Nicolaus & Company Inc.	08-nov-2023	$15.0	38.9%

Belangrijkste risico's Everi Holdings Inc. Aandelen kopen

• De activiteiten van Everi zijn afhankelijk van de vraag van bedrijven en consumenten naar kansspelen en van economische trends die specifiek zijn voor de kansspelindustrie. Economische neergang of een afname in de populariteit van gaming kan het aantal mensen dat gebruik maakt van de producten en diensten van het bedrijf verminderen.
• Het merendeel van Everi's leasecontracten met klanten zijn kortlopend en als het bedrijf niet in staat is om huidige klanten tegen gunstige voorwaarden te behouden, kunnen haar activiteiten, financiële omstandigheden of kasstromen een wezenlijk nadelig effect ondervinden.
• Het bedrijf is onderworpen aan uitgebreide spelregulering van de overheid. In de VS en vele andere landen moeten kansspelen uitdrukkelijk bij wet worden toegestaan. Als dergelijke activiteiten eenmaal zijn toegestaan, zijn ze onderworpen aan voortdurende overheidsregulering. Veel van de financiële diensten die Everi aanbiedt, zijn onderworpen aan regels en voorschriften die de bedrijfsvoering kunnen schaden.
• Everi heeft een aanzienlijke schuld en bijgevolg kunnen de hefboombeperkingen op de uitstaande schuld aanzienlijke negatieve gevolgen hebben voor de financiële toestand en resultaten. De overeenkomsten en instrumenten die de schuld van het bedrijf regelen, leggen beperkingen op die de operationele en financiële flexibiliteit beperken.
• Everi is een technologisch bedrijf dat vertrouwt op informatiesystemen. Het kan te maken krijgen met netwerk- en systeemstoringen, of onderbrekingen van de dienstverlening, waaronder cyberaanvallen, of andere technologische en privacyrisico's, die het bedrijf en de reputatie kunnen schaden.

En, wat denk jij? Everi Holdings Inc. aandelen kopen of niet? Wat is jouw analyse en jouw koersverwachting? Laat het ons weten! 

Disclaimer: beleggingen in effecten en andere financiële instrumenten houden altijd het risico van verlies van uw kapitaal in. De prognoses en prestaties uit het verleden zijn geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige prestaties. Het is essentieel dat u uw eigen analyse uitvoert voordat u een belegging doet. Indien nodig dient u zorgvuldig onafhankelijk beleggingsadvies in te winnen bij een erkende professional. Het kopen van aandelen tegen IPO-prijzen kan extra beperkingen met zich meebrengen. Alle content en afbeeldingen zijn van Freedom24. Dit artikel bevat op geen enkele wijze koopadvies.